Эльвира Набиуллина. Источник фото: ТАСС
Экономика, по словам регулятора, «продолжает возвращаться к траектории сбалансированного роста». Рост цен в январе 2026 года «значимо» ускорился, но устойчивые показатели текущего роста особо не изменились, а накопленный рост цен с ноября 2025-го по январь соответствовал ожиданиям ЦБ.
Доля предприятий с дефицитом кадров достигла минимальных значений с середины 2023 года, но безработица по-прежнему находится на исторических минимумах, а рост зарплат всё ещё опережает рост производительности труда.
Денежно-кредитные условия жёсткие. Проинфляционные риски продолжают преобладать над дезинфляционными и связаны, помимо прочего, с ростом налога на добавленную стоимость (НДС) и регулируемых цен, а также с ухудшениями во внешней торговле.
Прогноз по средней ключевой ставке на 2026 год изменили с 13-15% на 13,5-14,5%, а на 2027 год — с 7,5-8,5% на 8-9%. Прогноз по инфляции на 2026-й повысили с 4-5% до 4,5-5,5%. Следующее заседание состоится 20 марта 2026 года.
24 из 30 опрошенных РБК аналитиков ожидали, что ЦБ оставит ставку неизменной. Так же полагали девять из 12 экспертов, с которыми беседовал Forbes.
Среди причин — ускорение инфляции на фоне повышения НДС с 20 до 22%. Январскую инфляцию предварительно оценивают в «Финаме» в 2,04%. В январе 2019 года, когда НДС подняли с 18 до 20%, она составила 1,01%.
Инфляционные ожидания бизнеса растут, темпы охлаждения рынка кредитования недостаточно быстрые. Цены на нефть сохраняются на низком уровне, что указывает на будущий «недобор» нефтегазовых доходов.
Аналитики, которые допускали снижение до 15,5%, ссылались на «жёсткость» в макропруденциальной политике, «сдержанные» данные по деловой активности, признаки охлаждения на рынке труда и «почти полную» реализацию эффекта от повышения НДС.
Источник: https://vc.ru/money/2736048-cb-rossii-snizil-klyuchevuyu-stavku-do-15-5