Как потерять бизнес из-за ошибок в конвертируемом займе.
Амина Хасамбековна
Продолжаю рассказывать про механизм конвертируемого займа. С первой частью можно ознакомиться по этой ссылке.
И так, важно понимать, что для недобросовестного инвестора конвертируемый заем — это также отличный инструмент поглощения вашего бизнеса. Если вы берете деньги на развитие, инвестор может рассматривать эти инвестиции для реализации модели Loan-to-Own, т.е. попытается создать условия для технической реализации конвертации.
Допустим вы можите нарушить одно условие о предоставлении финансового отчета. Это позволит вашему инвестору реализовать право дострочного возврата займа вместе с пенёй. У стартапа скорее всего еще таких денег нет, следовательно получаем риск банкротства.
Далее на практике может последовать предложение: «Я прощаю долг, но вы отдаете остаток компании, влючаю все вашу IP». В итоге вы перестаете быть владельцем своего бизнеса и становитесь лишь сотрудником.
Приведу один пример из практики.
Как потерять компанию за 5 миллионов.
У Алексея Светинского (прим. имя и фамилия изменены) был свой бизнес в Сибири. SaaS-платформа для логистической отрасли. Однако по ряду причин у компании возникла необходимость доработки продукта, но необходимых денег у него небыло.
Какой-то его знакомый, работающий в одной крупной госкомпании финансовым директором, искал интересные варианты для инвестиций, и предложил Алексею 5 миллионов рублей через конвертируемый заем. В договоре был прописан Valuation Cap (верхний предел оценки) в 50 млн рублей и Дисконт 20%.
По дальнейшим словам Алексея, он решил сэкономить на юристе, т.к. у самого было техническое образование, и второе в сфере менеджмента. Человеку около сорока. Плюс он еще какие-то курсы проходил.
Однако видимо на курсах не учили, что в договоре нужно было прописывать механизм Pre-money и Post-money оценки, а также согласовывать нижний предел.
В итоге через год у его компании случился кассовой разрыв ( организации работы у небольших IT компаний вообще почему-то часто хромает). Доработать продукт в итоге не получилось. В итоге Алексей спешно нашел единственного инвестора готового вложить 20 млн., но тот оценил компанию лишь в жалкие 10 млн. рублей.
Это стало триггером для конвертации первого займа. Из-за низкой оценки следующего раунда инвестиций, за свои 5 млн. рублей предыдущий инвестор конвертировал по оценке 8 млн. (10 млн. — 20% скидки).
В итоге инвестор получил более 60% компании, а второй инвестор забрал 30%. Доля Алексея же размылась до жалких 10%. Через полгода он был уволен из собственной компании.
На сколько знаю, недавно закончилось рассмотрение кассационной жалобы Алексей о размытии его доли, решение оставлено без изменений.
Пару строк в конце.
Может сложится впечатление что от конвертируемого займа больше вреда чем пользы, но это абсолютно не так. Это всего лишь инструмент, да сложный, но при умелом использовании позволяющий вашему бизнесу оставаться на плаву и развиваться дальше.
Ваш бизнес стоит того, чтобы его защищали профессионалы. Давайте же сделаем это вместе.