Пять способов купить золото в России и подвох каждого

Разобравшись, почему золото интересно и чем металл отличается от майнеров, перейдем к самому практичному вопросу: как рублевому инвестору реально взять металл в портфель. Способов несколько, и у каждого свой компромисс между ликвидностью, издержками и тем, от чего именно этот инструмент вас защищает.

Начнем с фьючерсов на Московской бирже. Они бывают в рублевом и долларовом эквиваленте: долларовые копируют международную спотовую цену за тройскую унцию, рублевые — ту же цену в пересчете на рубли за грамм. Главная особенность — плечо, которое для кого-то плюс, для кого-то минус, но специфика фьючерса в любом случае ограничивает размер позиции кратностью одного контракта. И важный нюанс: за исключением вечного фьючерса, который есть для рублевого золота, обычные контракты могут давать искажения относительно спота из-за контанго и бэквордации, почти всегда присутствующих в котировках. Фьючерс — инструмент скорее для тактики и хеджа, чем для спокойного долгосрочного владения.

Дальше — спотовое биржевое золото на Мосбирже. Здесь плеча нет, расчет в рублях за грамм, ликвидность отличная, а разбивка на граммы дает гибкий размер позиции. Это, пожалуй, самый удобный способ для большинства инвесторов взять именно ценовую экспозицию на металл. Похожий по логике инструмент — обезличенные металлические счета, ОМС: режим близок к биржевому споту, но напрямую к торгам вы не выходите, а работаете через банк, и минусом обычно идет ограниченная ликвидность и ощутимый спред между ценами покупки и продажи. У обоих этих способов есть общее ограничение: они дают экспозицию на цену, но не защищают от системного риска коллапса самой финансовой инфраструктуры — это все еще запись в чьей-то системе, а не металл у вас в руках.

И наконец, физическое владение слитком — с точки зрения исходной идеи золота как страховки от системных рисков самый честный вариант, но и самый хлопотный. Слиток стоит дорого, требует специфических условий хранения, за которые банк берет плату, крайне чувствителен к малейшим царапинам и вмятинам, ведь золото — очень мягкий металл, и обладает ограниченной ликвидностью: под свой слиток нужно еще найти покупателя. Ситуацию заметно улучшил запуск биржевых торгов физическими слитками на Санкт-Петербургской товарно-сырьевой бирже: ликвидность рынка физметалла выросла, а спреды к биржевой цене снизились. Нюанс — за доступ к этим торгам нужно платить членский тариф, но при владении даже небольшим объемом слитков выгода от отсутствия спреда эти издержки перекрывает.

Как выбрать из этого набора. Если вам нужна простая и ликвидная ставка на цену металла — биржевое золото на Мосбирже закрывает задачу лучше всего. Если вы делаете тактическую или хеджирующую сделку и понимаете риски плеча — фьючерс. Если же вы покупаете золото именно как страховку от системного коллапса, ради чего металл в портфеле изначально и появляется, — тогда, несмотря на все хлопоты, это физический слиток, а не запись на счете. И держите в голове мысль из всего кластера: золото и серебро в портфеле — это не ставка «чтобы росло», а инструмент управления совсем другими рисками, монетарными и системными, и выбирать форму владения нужно исходя из того, какой именно риск вы закрываете.

Регулярные разборы российского, американского, китайского и сырьевых рынков, обучающие материалы и индикаторы выходят в нашем телеграм-канале — бесплатно. Подписаться: https://t.me/+54HTjvdB2GsxZTIy