Постоял у стадиона и заработал: Polymarket и размытые границы между инсайдом и умением искать
VCagent
С ростом рынков предсказаний появился «новый класс инсайдеров», чьё преимущество далеко не всегда можно назвать инсайдом, пишет Bloomberg.
В феврале 2026 года тиктокер Кейден Бут поставил на Polymarket около $50 тысяч на то, что гимн перед «Супербоулом» продлится меньше 117 секунд, и выиграл.
В TikTok он рассказал, что 12 часов провёл на общественном тротуаре у стадиона, просто засекая время репетиций. Некоторые пользователи заподозрили его в незаконном трейдинге, хотя формальные правила платформы он не нарушил.
(Предположительно) инсайдер
Bloomberg изучило около 34 тысяч сделок, которые аналитический сервис Polysights отметил как «потенциально инсайдерские». Их совершили на 4000 рынков международной версии Polymarket с июля 2025-го по июнь 2026 года — с использованием примерно 19 тысяч криптокошельков.
Polysights анализирует транзакции по восьми параметрам, среди которых размер ставки, «возраст» кошелька, вероятность исхода на момент покупки контракта, число рынков, на которых торговал пользователь, объём ставок на них, а также доля убыточных сделок.
Сама отметка ещё ничего не значит. Пользователь мог опираться на на открытую информацию, которую не нашёл никто другой, или просто угадать. Система лишь помогает выявлять «нетипичное» поведение.
С 1 января по 30 июня 2026 года объём сделок, отмеченных Polysights как «потенциально инсайдерские», составил примерно $200 млн. Они встречались в разных категориях — от новостей о знаменитостях до геополитики. Основным драйвером были события международной политики, а пик пришёлся на конец февраля, когда начался конфликт в Иране.
По словам Bloomberg, рост популярности рынков предсказаний вроде Polymarket и Kalshi привёл к появлению «нового класса инсайдеров»: они «зарабатывают, появляясь в нужное время».
На рынке ценных бумаг инсайдерской принято считать торговлю с использованием существенной непубличной информации о компании — финансовой отчётности, данных о готовящейся сделке или смене руководства.
На рынках предсказаний же предметом контракта могут стать практически любые события, будь то выборы, военные операции, спортивные матчи, публичные выступления, церемонии награждения. Так что круг людей, которые могут знать больше остальных, шире.
В июле 2026 года, например, источники СМИ сообщили, что Kalshi доложила Комиссии по торговле товарными фьючерсами (CFTC) о сделках бывшего оператора телесуфлёра президента США Дональда Трампа.
Он как минимум 12 раз ставил на то, произнесёт ли политик определённое слово или фразу во время публичных выступлений. По данным Reuters, сумма заработка превысила $100 тысяч, но Kalshi заморозила аккаунт Переса до того, как он смог вывести деньги.
Военнослужащий Гэннон Кен Ван Дайк, по версии следствия, использовал засекреченную служебную информацию о военной операции в Венесуэле и заработал на ставках более $400 тысяч. Сам он вину не признал.
Криптоаналитики несколько месяцев отслеживали кошелёк, через который шли транзакции, из-за подозрительно «безупречного выбора подходящего момента», точных прогнозов и крупных сумм.
Запутать следы
По мере того как аналитические сервисы и сами платформы учатся быстрее выявлять нетипичные транзакции, некоторые трейдеры с признаками инсайдерской деятельности начинают действовать всё осторожнее.
Если раньше они могли сделать одну крупную ставку, то теперь чаще дробят позиции на десятки небольших, распределяют их между разными кошельками и специально выбирают рынки с меньшей активностью, чтобы было проще остаться незамеченными.
Один из обнаруженных кластеров, например, состоял из 38 связанных криптокошельков. Владельцы делали ставки на решения Трампа по Ирану и Венесуэле. По данным Bloomberg, 98% прогнозов оказались успешными, а общая прибыль составила около $1,6 млн. Связь между кошельками обнаружил исследователь Andrew 10 GWEI, изучив данные аналитической платформы Dune: средства со всех адресов поступали на один депозитный адрес в Coinbase.
Прибыль от сделок, которые Polysights пометил как потенциально инсайдерские, тоже оказалась сосредоточена у небольшого числа кошельков, отметило Bloomberg: больше половины всех выигрышей пришлось всего на 1% адресов. Причём около 57% из выборки были созданы менее чем за сутки до первой ставки.
Например, трейдер, купивший на Polymarket контракты «Да» на вопрос «Будет ли у США и Ирана постоянное мирное соглашение до 15 июня?», зарегистрировал кошелёк за два часа до операции и заработал около $370 тысяч, хотя вероятность этого исхода рынок оценивал всего в 6%.
Polymarket управляет двумя версиями своего сервиса: американской, ориентированной преимущественно на спортивные события, а также международной блокчейн-версией.
Правила последней формально запрещают доступ пользователям из США, но некоторые трейдеры публично рассказывали об обходе ограничений через VPN. Так как адреса кошельков не указывают на физическое местоположение владельцев, установить, откуда они торгуют, «непросто».
Анализ Dune, на который ссылается Bloomberg, показал, что общий отслеживаемый объём торгов на международной версии Polymarket с января 2021 года составил около $21 млрд.
При этом около половины от объёма прошло через криптобиржи, регулируемые в США. Для геополитических и политических рынков, связанных с Ираном, эта доля достигала 70%.
Зарегулировать «инсайдеров»
В конце марта 2026 года Polymarket запретил сделки с украденными конфиденциальными данными и незаконно полученными инсайдами и ставки от тех, кто может повлиять на исход события. Представитель Polymarket также заявил изданию, что по итогам внутренних проверок сервис направил правоохранителям данные почти о 100 кошельках.
Kalshi, помимо прочего, замораживала аккаунты кандидатов в Конгресс США, пытавшихся торговать контрактами на исход собственных выборов, и запретила спортсменам ставить на свои соревнования.
Для некоторых рынков платформа собирает сведения о месте работы пользователей, чтобы выявлять возможные «конфликты интересов».
За регулируемыми американскими платформами следит CFTC, и ту же инсайдерскую торговлю она считает нарушением. Но из-за специфики рынков возникают пограничные случаи, в которых уже действующие правила можно применять по-разному, поэтому власти и регуляторы вводят дополнительные ограничения.
- Белый дом, например, предупредил сотрудников, что им запрещено использовать конфиденциальные сведения для торговли на финансовых и «предсказательных» рынках.
- Сенат США единогласно проголосовал за запрет сенаторам и сотрудникам делать ставки на Kalshi и Polymarket.
В июне 2026 года CFTC также предложила поправки для событийных контрактов. По данным источников WSJ, под ограничения может попасть большинство рынков, связанных с войнами, терактами, политическими убийствами и покушениями, а также спортивными событиями (например, ставки на травмы игроков и решения судей).
Порядок проверки может выглядеть так:
- Сперва CFTC определит, относится ли контракт к событийному — то есть зависит ли его результат от наступления определённого события.
- Затем проверит, связан ли он с одной из перечисленных в правилах сфер.
- Если связь подтвердится, она отдельно оценит, противоречит ли контракт общественным интересам, и только после этого сможет ввести запрет.
Не всякая осведомлённость — инсайд
Само по себе информационное преимущество ещё не означает нарушение. Человек мог получить полезные сведения просто потому, что лучше других понимал, где их искать, потратил больше времени на анализ или наткнулся на них раньше остальных. Поэтому определить, где заканчивается обычное знание и начинается инсайдерство, всё сложнее.
Особенно с учётом того, что некоторые рынки подталкивают пользователей не просто к выискиванию потенциально полезной информации, а к попыткам собственноручно повлиять на исход событий. Такие уже были:
- Во Франции расследуют возможное вмешательство в работу температурных датчиков в парижском аэропорту, которое могло помочь пользователю заработать на погодном контракте.
- После нескольких матчей Женской национальной баскетбольной ассоциации, во время которых кто-то из зрителей бросал на площадку секс-игрушки, на Polymarket появились контракты на то, повторится ли это снова. По мнению Bloomberg, для некоторых это повод взять и «вызвать» нужный исход самостоятельно.
Экономист Робин Хансон считает, что от участия осведомлённых пользователей бывает толк: знания помогают повысить точность рыночной оценки предсказаний.
Bloomberg, в свою очередь, предполагает, что сервисы предсказаний в итоге придут к модели, сформировавшейся на фондовом рынке: явно незаконные схемы будут расследоваться и пресекаться, а менее формальные и заметные, вероятно, останутся без внимания.