СФО АЛЬФА ФАБРИКА ПК-4 новое размещение секьюритизированных облигаций, стоит ли участвовать?

Наконец-то можно поживиться интересными размещениями облигаций на бирже, вашему вниманию представляю: СФО АЛЬФА ФАБРИКА ПК-4. Секьюритизированный выпуск — это значит ценные бумаги (облигации) обеспечены каким-то активом (кредитами). В данном выпуске потребительские кредиты в портфеле отвечают строгим квалификационным требованиям, денежные суммы, полученные по кредитам, зачисляются на залоговый счет эмитента (операции по залоговому счету ограничены перечнем, указанным в решении о выпуске). Плюс надёжный банк-оригинатор АО «Альфа-Банк», давайте рассмотрим эмитента и его выпуск:

🐾 СФО АЛЬФА ФАБРИКА

«СФО Альфа Фабрика» — специализированное финансовое общество, созданное Альфа-Банком для выпуска секьюритизированных облигаций, обеспеченных портфелем потребительских кредитов.

🐾 Основные параметры выпуска

📄 Номинал: 1000₽

📄 Банк-оригинатор: АО «Альфа-Банк»

📄 ISIN: RU000A10F892

📄 Объём: 20₽ млрд

📄 Рейтинг: ожидаемый рейтинг от АКРА—eААА

📄 Купон: 16,5% (YTM 17,79%)

📄 Выплаты купона: раз в месяц📄 Срок: ожидаемая дата погашения 01.04.2029 года (2,7 года), предельная дата погашения до 01.11.2033 года

📄 Амортизация: да, с 01.11.2027 года

📄 Оферта: Эмитент имеет право осуществить досрочное погашение облигаций в даты выплаты, следующие за датой выплаты, в которую совокупная непогашенная номинальная стоимость облигаций станет равной или меньше 10%

📄 Для квалов: нетСбор заявок запланирован с 17 августа с 10:00 до 25 августа 13:30, размещение планируется 27 августа.

🐾Плюсы/Минусы

➕ Отличная доходность, если ориентироваться на ставку и денежный рынок.

➕ Свежий и наивысший кредитный рейтинг

➕ Объем резервного фонда специального назначения составляет 6% от совокупной номинальной стоимости облигаций — 1,2₽ млрд

➕ Объем портфеля потребительских кредитов в обеспечении в размере 25₽ млрд превышает номинальную стоимость облигаций на 25%

➖Есть амортизация, которая начнёт действовать с 01.11.2027 года (доходность снижается за счёт гашения части тела), но револьверный период 1 год (в течение револьверного периода эмитент не выплачивает деньги инвесторам из поступлений от погашаемых активов, вместо этого средства идут на выкуп новых активов у оригинатора), то есть думаю до 1 года погашения номинала будут незначительны.

➖Оферта, но она довольно на благоприятных условиях

💡 С учётом ключевой ставки в 14%, классический выпуск на 2,7 года с амортизацией (револьверный период сроком на 1 год, это надо учитывать) /довольно незначительной офертой с купоном в 16,5%, также с устойчивым кредитным рейтингом выглядит сладко. Я принял решение принять участие в данном размещении, конечно, приняв во внимание резервный фонд и объём портфеля потребительских кредитов. Ваше мнение, товарищи бондовики?

С уважением, Владислав Кофанов

Телеграмм-канал: t.me/svoiinvestor