Оценка бизнеса через DCF. Работа над ошибками
Зиберов
Пересматривая свои посты, я нашёл в одном из них фактическую ошибку. Речь идет о посте Как оценить бизнес
Прочтите статью, чтобы было понятно о чем идет речь
Сначала я думал просто незаметно исправить ошибку, но решил что подробный разбор позволит лучше понять тему.
И поможет нам в этом Кристофер Нолан
А ошибка такая: я написал что при ставке дисконтирования в 32 процента 1 миллион сегодня будет цениться так же как 680 тысяч через год
На самом деле формула DCF выглядит конечно же так:
DCF = Σ [CFₜ / (1 + r)ⁿ]
То есть если мы хотим посчитать ценность пришедшего через год миллиона, то это будет
CFₜ / (1 + r)ⁿ = 1000000/(1 + 0,32)
В степень n мы не возводим потому что «через год» означает что n = 1. И в итоге получаем
1000000/1,32 = 757 575,(75)
75 к скобках означает что та будет бесконечное количество раз повторяться 75 после запятой. В реальности мы конечно округлим. Десятичные деньги конечны (шутка для математиков)
Так что ошибся я значительно, примерно на 70 тысяч рублей
При чем здесь Кристофер Нолан?
Если вам сложно понять всякие пропорции и деление на проценты, то представьте себе обратное движение во времени.
Дисконтированная сумма через год — это как будто бы вы положили ее на вклад в банке, где время идёт в противоположном направлении. Такой банк начислит 32 процента на 757 575,75 и на счету у нас будет 1 миллион
То есть мы пытаемся понять сколько деньги из будущего стоят сейчас и стоит ли предпочесть их сегодняшним деньгам
В этом и есть суть оценки бизнеса через DCF — сверить деньги в кармане сейчас и дисконтированные деньги от бизнеса в будущем. И на основании этого сравнения принять решение.
Вот такая математика.
Проверяйте себя и не бойтесь признавать ошибки
Ещё у меня есть телеграм-канал «Своими словами», где я:
— разбираю решение реальных задач управленца с помощью ИИ;
— помогаю людям без IT-бэкграунда разобраться в технических инструментах (те же ssh, cron, docker, git и прочие);
— рассказываю об интересных кейсах и важных темах в M&A.