15 лучших дивидендных акций по версии «Синары»: читаем мелкий шрифт
VCagent
Банк «Синара» опубликовал подборку из 15 дивидендных акций российского рынка: средняя ожидаемая дивидендная доходность — 18,2%, у лидеров — 27–28%. На фоне длинных ОФЗ с доходностью около 16,8% выглядит как подарок. Но у любой подборки есть мелкий шрифт. Мы разобрали, как аналитики считали доходность, что стоит за каждой бумагой, сколько это в рублях и где в списке подводные камни. А сначала — заглянем в январь 2028 года, к двум стажерам, которые купили клиенту весь топ целиком.
Мы живём в самой доходной стране на свете, и все остальные страны завидуют нашему фондовому рынку! Ведь именно мы первыми придумали ваучер… и первыми обменяли его на две бутылки водки! Это мы научились хранить сбережения в трёхлитровой банке, в трёх валютах и под тремя матрасами одновременно! Это у нас ключевая ставка бывает выше, чем давление у тёщи, а дивиденды отменяют быстрее, чем пригородную электричку.
Наш инвестор — самый закаленный в мире. Он пережил дефолт, деноминацию, «чёрный вторник» и заморозку активов, и всё равно каждое утро с надеждой открывает приложение брокера. Он прекрасно знает, что такое купон, дюрация и маржин-колл. Правда, узнал об этом на собственном опыте. Мы гордо называем нашу валюту — рубль. А иностранцы завистливо говорят — «рабл». Но всё-таки он наш! Наш Рабл! Наш MAX!
Москва, январь 2028 года
Москва — самый аналитический город в мире. Здесь даже дворники составляют топ-15 сугробов с целевой высотой на конец года.
Банк «ТрастКапиталИнвестГрупп», переговорная «Доверие». На столе — распечатка «ТОП-15 ДИВИДЕНДНЫХ АКЦИЙ», вся в пометках маркером. Начальник отдела барабанит пальцами. Напротив — стажёры Гоша и Стасик с бейджами.
— Так. Осенью двадцать шестого клиент принёс миллион и сказал: «Хочу как в топе». Вы купили?
Гоша: — Все пятнадцать! Поровну! Как в инструкции!
— Обещали 18,2% годовых. Где они?
— Не годовых. Там было написано «до 31 декабря 2027 года».
— И что?
Стасик: — Это пятнадцать месяцев. Если поделить на год… около четырнадцати с половиной.
— А ОФЗ тогда давали почти семнадцать!
— Зато у акций был потенциал роста. Тринадцать из пятнадцати должны были вырасти до целевой цены.
— Выросли?
— Некоторые. Немного. Не все.
— А Газпром? Там же было двадцать семь процентов!
— Газпром… обещал вернуться к дивидендам. Мы верим.
— А «держать» что значит?
— Мы держали, Пал Саныч. Честно держали. Две штуки. Сургут даже упал до цели, как и прогнозировали!
— Последний вопрос. Вы сами себе что купили?
Гоша и Стасик переглядываются. Хором:
— ОФЗ.
Что за подборка
Аналитики «Синары» отобрали 15 акций с наибольшей ожидаемой дивидендной доходностью при рекомендации «покупать» или «держать». Анализ сделан 24 сентября, опубликован на РБК 29 сентября 2026 года.
Главный нюанс — период. Доходность посчитана как сумма дивидендов «на год вперёд», а точнее — до 31 декабря 2027 года. С конца сентября 2026 до конца 2027-го — около 15 месяцев. За это время у многих компаний будет больше выплат, чем за обычный год: например, у X5 и Лукойла — промежуточные выплаты конца 2026-го плюс выплаты 2027-го. Если пересчитать 18,2% на 12 месяцев, получится около 14,6% годовых. Это наш простой пересчёт, а не оценка «Синары», но он помогает честно сравнивать с облигациями.
Общий прогноз. По оценке «Синары», в 2027 году российские компании направят на дивиденды 4,7 трлн ₽ — на 40% больше, чем в 2026-м. Средняя доходность рынка составит около 13%. Драйверы — дорогое сырье, инфляция, ослабление рубля и снижение процентных расходов. Самый большой потенциал — у нефтегаза, металлургии и банков. Среди компаний, у которых аналитики ждут роста выплат, — Газпром (за счет положительного свободного денежного потока по итогам 2026 года), Лукойл (может генерировать большой денежный поток и без зарубежных активов), Роснефть (проект «Восток Ойл»), Сбербанк и «Норникель».
Карточки акций
Фикс Прайс (FIXR) — «покупать»
- Цена: 0,382 ₽ → цель 0,54 ₽ (+41%)
- Доходность до конца 2027: 28% → ≈ 0,11 ₽ на акцию
- Последний дивиденд: 0,11 ₽ за 1 квартал 2026 (июнь 2026)
- Особенность: акция дешевле спички — лот на 1 000 ₽ это примерно 2 600 бумаг. Дивполитика — не менее 50% прибыли. В 2025 году выплат не было
X5 (X5) — «покупать»
- Цена: 1 922 ₽ → цель 2 700 ₽ (+41%)
- Доходность до конца 2027: 28% → ≈ 540 ₽ на акцию
- Последний дивиденд: 245 ₽ (отсечка 7 июля 2026)
- Особенность: платит больше годовой прибыли при низком долге, выплаты дважды в год. Следующая ожидается в начале 2027-го
Газпром (GAZP) — «покупать»
- Цена: 96,5 ₽ → цель 140 ₽ (+45%)
- Доходность до конца 2027: 27% → ≈ 26 ₽ на акцию
- Последний дивиденд: 51,03 ₽ — в октябре 2022 года
- Особенность: самая смелая ставка списка. Компания не платит почти четыре года, а 27% — это расчёт на возврат выплат за 2026 год. Не заплатит — доходность ноль
Лукойл (LKOH) — «покупать»
- Цена: 5 540 ₽ → цель 6 150 ₽ (+11%)
- Доходность до конца 2027: 21% → ≈ 1 160 ₽ на акцию
- Последний дивиденд: 278 ₽ (май 2026)
- Особенность: платит дважды в год, промежуточная выплата обычно с отсечкой в декабре. Вокруг компании — новости о возможной продаже зарубежных активов
Газпром нефть (SIBN) — «держать»
- Цена: 572 ₽ → цель 585 ₽ (+2%)
- Доходность до конца 2027: 21% → ≈ 120 ₽ на акцию
- Ближайший дивиденд: 42,51 ₽ за 1 полугодие 2026. Купить до 12 октября, отсечка 13 октября
- Особенность: платит дважды в год. Роста цены «Синара» почти не ждёт — это чисто дивидендная история
ВТБ (VTBR) — «покупать»
- Цена: 53 ₽ → цель 93 ₽ (+76%)
- Доходность до конца 2027: 19,8% → ≈ 10,5 ₽ на акцию
- Последний дивиденд: 9,71 ₽ (отсечка 20 июля 2026)
- Особенность: самый большой потенциал роста в списке. Прибыль за 8 месяцев 2026 года — 314,8 млрд ₽, на 4% ниже прошлого года
Транснефть-п (TRNFP) — «покупать»
- Цена: 1 043 ₽ → цель 1 300 ₽ (+25%)
- Доходность до конца 2027: 19% → ≈ 200 ₽ на акцию
- Последний дивиденд: 204,17 ₽ (отсечка 20 июля 2026)
- Особенность: тарифная госмонополия, выплата раз в год, летом. Лот — одна акция, около 1 000 ₽
Сургутнефтегаз-п (SNGSP) — «держать»
- Цена: 41,2 ₽ → цель 36 ₽ (−13%)
- Доходность до конца 2027: 17% → ≈ 7 ₽ на акцию
- Последний дивиденд: 0,85 ₽ (июль 2026)
- Особенность: единственная бумага списка с целью ниже текущей цены. Дивиденд зависит от курса рубля на 31 декабря
Дом.РФ (DOMRF) — «покупать»
- Цена: 2 076 ₽ → цель 2 930 ₽ (+41%)
- Доходность до конца 2027: 15,6% → ≈ 325 ₽ на акцию
- Последний дивиденд: 246,88 ₽ (отсечка 20 июля 2026)
- Особенность: госинститут развития жилищной сферы, оператор льготной ипотеки. Новичок биржи
Сбербанк (SBER) — «покупать»
- Цена: 276 ₽ → цель 400 ₽ (+45%)
- Доходность до конца 2027: 15,5% → ≈ 43 ₽ на акцию
- Последний дивиденд: 37,64 ₽ (отсечка 20 июля 2026)
- Особенность: платит 50% прибыли по МСФО раз в год, летом. Самая предсказуемая история списка
Россети Московский регион (MSRS) — «покупать»
- Цена: 1,62 ₽ → цель 2,07 ₽ (+28%)
- Доходность до конца 2027: 15,2% → ≈ 0,25 ₽ на акцию
- Последний дивиденд: 0,1865 ₽ (отсечка 3 июля 2026)
- Особенность: электросети Москвы и области, выплата раз в год, летом
ЛСР (LSRG) — «покупать»
- Цена: 480 ₽ → цель 660 ₽ (+38%)
- Доходность до конца 2027: 15% → ≈ 72 ₽ на акцию
- Последний дивиденд: 78 ₽ (отсечка 13 июля 2026)
- Особенность: застройщик из Петербурга, много лет платит стабильно. Но отрасль под давлением: высокая ставка и сворачивание льготной ипотеки (вспомните историю «Самолёта»)
НМТП (NMTP) — «покупать»
- Цена: 6,68 ₽ → цель 8,6 ₽ (+29%)
- Доходность до конца 2027: 15% → ≈ 1 ₽ на акцию
- Последний дивиденд: 1,14 ₽ (отсечка 13 июля 2026)
- Особенность: крупнейший портовый оператор, Новороссийск. Прибыль растёт, а цена акций падает второй год подряд
Россети Центр (MRKC) — «покупать»
- Цена: 0,715 ₽ (26 сентября) → цель 1,15 ₽ (+61%)
- Доходность до конца 2027: 14,9% → ≈ 0,11 ₽ на акцию
- Последний дивиденд: 0,0385 ₽ (отсечка 2 июля 2026)
- Особенность: сети 11 регионов Центральной России, рейтинг ruAAA. Низкая ликвидность — около 24 млн ₽ оборота в день
Мосбиржа (MOEX) — «покупать»
- Цена: 152,5 ₽ → цель 215 ₽ (+41%)
- Доходность до конца 2027: 13,7% → ≈ 21 ₽ на акцию
- Последний дивиденд: 19,57 ₽ (отсечка 9 июля 2026)
- Особенность: зарабатывает на оборотах и процентах по остаткам. При снижении ставки процентный доход сократится, но обороты могут вырасти
Считаем в рублях
Возьмем 100 000 ₽ и разложим поровну на все 15 акций — примерно по 6 700 ₽ на каждую. Если прогнозы «Синары» сбудутся:
- дивиденды до конца 2027 года — около 18 200 ₽;
- после НДФЛ 13% — около 15 800 ₽;
- в месяц это примерно 1 050 ₽ после налога, если растянуть на 15 месяцев.
Для сравнения: те же 100 000 ₽ в длинных ОФЗ с доходностью около 16,8% к погашению дадут примерно 14 000 ₽ купонов за год до налога. Процент гарантирован государством, но и роста цены выше номинала при погашении не будет. Акции дают шанс на рост курса — и такой же шанс на падение.
Чтобы получать 100 000 ₽ в месяц после налога только на этом портфеле, при доходности 14,6% годовых нужно около 9,5 млн ₽. Правда, с условием, что все 15 компаний заплатят ровно столько, сколько прогнозируют аналитики.
Подводные камни
- Период 15 месяцев. Сравнивайте годовое с годовым: 18,2% до конца 2027-го ≈ 14,6% в год.
- Газпром. Почти 27% доходности держатся на ожидании, что компания вернется к выплатам. История последних лет — не в пользу этого сценария, хотя «Синара» ссылается на положительный денежный поток по итогам 2026 года.
- Налог на сверхдоходы и налог на пассивный доход. В бюджетном пакете — налог на сверхдоходы для сырьевых компаний и прогрессивная шкала 13–22% для дивидендов. И то, и другое может уменьшить то, что дойдёт до вашего счёта.
- Дивидендные гэпы. После отсечки цена обычно падает примерно на размер дивиденда. Пример — Банк Санкт-Петербург 5 октября: −7,5% в день гэпа.
- Целевые цены — это мнения. У 13 бумаг из 15 цель выше текущей цены, но прогнозы аналитиков сбываются далеко не всегда.
- Курс рубля. Нефтяникам и экспортерам нужен слабый рубль, банкам и ритейлу — низкая ставка. Одновременно всё сразу получается редко.
Вывод
Подборка «Синары» — хорошая карта дивидендного рынка: здесь собраны и надёжные плательщики (Сбербанк, Транснефть, Мосбиржа, Россети), и ставки на возврат выплат (Газпром), и бумаги с большим потенциалом роста (ВТБ (шутка), Россети Центр). Но как источник пассивного дохода список в среднем не обгоняет длинные ОФЗ, если считать честно — в год и после налога. Выигрыш акций — в потенциальном росте цены, а это уже не пассивный доход, а риск.
Наш Рабл предсказывает: Газпром попадёт во все дивидендные топы на 2028 год — независимо от того, заплатит ли за 2026-й. А Гоша и Стасик к тому времени станут старшими аналитиками и составят свой топ-15.
Только у нас доходность считают до конца 2027 года… а нервы инвестора — до конца квартала.
Внимание! Все персонажи вымышленные. Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.