Что такое купон по облигации и чем он отличается от дивиденда

Купон — это процентная выплата по облигации, если она предусмотрена условиями выпуска.

На первый взгляд купон похож на дивиденд: инвестор получает деньги за владение ценной бумагой.

Но экономическая природа у них разная.

Облигация — долг

Покупая облигацию, инвестор становится кредитором эмитента.

Эмитент обязуется действовать в соответствии с условиями выпуска.

Если предусмотрен фиксированный купон, размер и график выплат заранее определены.

Акция — доля в бизнесе

Акционер является совладельцем компании.

Дивиденд выплачивается только если компания принимает соответствующее решение.

Поэтому дивиденд обычно менее предсказуем, чем купон по обычной фиксированной облигации.

Фиксированный купон

У некоторых облигаций размер выплаты заранее известен.

Например, определенный процент от номинала в год.

Выплаты могут происходить несколько раз в год.

Плавающий купон

Существуют облигации, где ставка меняется по формуле и привязана к рыночному показателю.

В таком случае будущая выплата заранее известна не полностью.

Облигации без купона

Некоторые бумаги вообще не делают регулярных выплат.

Доход формируется за счет разницы между ценой покупки и суммой погашения.

Поэтому отсутствие купона не означает отсутствие потенциального дохода.

Купонная ставка и доходность — не одно и то же

Если облигация торгуется не по номиналу, фактическая доходность инвестора отличается от купонной ставки.

Например, покупка выше номинала уменьшает итоговую доходность к погашению.

Покупка ниже может увеличивать.

Нужно учитывать и срок.

Риск невыплаты

Хотя купон может быть прописан в условиях, он не становится безусловно безопасным.

Если эмитент испытывает финансовые проблемы, возникает риск дефолта или реструктуризации.

Поэтому высокая купонная ставка часто сопровождается повышенным кредитным риском.

Что происходит с ценой

Облигация продолжает торговаться на рынке.

Даже при стабильном купоне ее цена может меняться из-за:

процентных ставок;

надежности эмитента;

срока;

ликвидности.

Инвестор может получить убыток при продаже до погашения.

Налоги

Купонные выплаты могут облагаться налогом в зависимости от законодательства.

Реальную доходность нужно оценивать после комиссий и налогов.

Главное отличие

Купон связан с долговым обязательством.

Дивиденд — с распределением прибыли или капитала между владельцами бизнеса.

Именно поэтому облигации и акции по-разному ведут себя в портфеле.

Итог

Купон и дивиденд — это денежные выплаты инвестору, но природа у них разная.

Купон определяется условиями долгового инструмента, а дивиденд зависит от решения компании.

При выборе между акциями и облигациями важно смотреть не только на размер выплаты, но и на риск самого инструмента.