Золото в 2026: локальный откат или смена тренда?Жёлтый металл против S&P 500 и Биткоина

Моё видение рынка на основе исторических аналогий

Сейчас золото торгуется в районе $4 700–4 800. Мы пережили довольно ощутимую коррекцию — около 27%, которую я, собственно, и предсказывал ещё в конце 2025 года. Золото ненадолго опускалось ниже 20-недельной и 21-недельной EMA, но затем вернулось выше них. И теперь главный вопрос: что дальше?

Позвольте поделиться своими мыслями — с опорой на исторические параллели, которые я считаю действительно показательными.

Когда я смотрю на многолетние графики золота, я замечаю одну закономерность: крупные бычьи рынки желтого металла, как правило, прерывались рецессией в США — но не заканчивались ею.

Два ярких примера:

Сегодняшняя макросреда — нарастающая геополитическая неопределённость, фискальные дисбалансы, дедолларизация на периферии — создаёт, на мой взгляд, структурный спрос на золото как минимум до конца десятилетия. Так что я не считаю, что мы видели макровершину. Скорее — локальный топ, похожий на то, что было в начале 2022 года, после которого бычий рынок продолжился.

Я вижу три аналогии, каждая из которых даёт разный прогноз.

Сценарий 1: 1973–1974

В 1973 году месячный RSI золота достигал 94-95 — ровно как сейчас. Многие тогда решили, что это вершина цикла. Но оказалось — лишь временная. Коррекция составила около 27–28%, после чего в 1974 году золото обновило исторический максимум уже к ноябрю. Примечательно, что топ был поставлен в марте, затем просадка ~25% — и новый ATH к концу года.

Если мы в этом сценарии, то новые максимумы по золоту вполне возможны ещё в 2026 году.

Сценарий 2: 2006

В 2006 году, ещё до рецессии, золото скорректировалось примерно на 25%, затем отскочило, сформировало более высокий минимум и просто консолидировалось — ожидая, пока долгосрочные скользящие средние подтянутся снизу. После этого пошёл мощный импульс к новым высотам.

Если мы в этом сценарии — нас, возможно, ждёт затяжная консолидация на протяжении нескольких кварталов, прежде чем движение возобновится.

Сценарий 3: 2008

Наиболее медвежий из трёх. В 2008 году золото упало примерно на 34% — глубже, чем мы наблюдали сейчас. Поэтому я не считаю этот сценарий наиболее вероятным — но и полностью исключать его не стану.

Есть один индикатор, которому я доверяю больше всего применительно к золоту — это диапазон поддержки бычьего рынка, образованный 20-месячной простой скользящей средней и 21-месячной EMA.

Сейчас этот уровень находится в районе $3 600–3 700. Пока золото торгуется выше него — я считаю бычий рынок живым. Это даёт колоссальный буфер от текущих цен. Даже в бычьем цикле 2000-х годов золото лишь однажды ненадолго ушло ниже этого диапазона. Мы уже сходили туда в 2022 году — и благополучно вернулись.

Вот факт, который многих удивляет. Несмотря на бум ИИ, несмотря на то, что фондовый рынок в целом рос последние несколько лет — с конца 2021 года акции упали против золота примерно на 44%.

Да, в номинальном долларовом выражении S&P 500 рос. Но если мерить в золоте — инвесторы в акции проигрывали. Это трезвое напоминание о том, что номинальные цифры — ещё не всё.

Дополнительное подтверждение устойчивости золота: в феврале–апреле 2025 года, когда фондовый рынок упал примерно на 20%, золото едва заметило это падение и быстро вернулось к историческим максимумам.

Не могу обойти стороной Bitcoin — тем более что часть аудитории традиционно противопоставляет его золоту.

Так вот: биткоин достиг своего пика против золота в декабре 2024 года и с тех пор потерял около 60% в этом соотношении. Это не я придумал — это данные графика BTC/Gold. И сейчас биткоин приближается к тестированию медвежьей зоны сопротивления — ровно так же, как это было в 2018 и 2022 годах, когда он после тестирования этой зоны отклонялся вниз.

Часто слышу аргумент: «Биткоин не вырос так сильно в этом цикле, значит, и падать ему не так далеко.» Но я в это не верю — и вот почему.

Посмотрите на фондовый рынок 1960-х–1980-х. В 1974 году акции упали очень сильно, даже несмотря на то что перед этим выросли весьма скромно. В 2008 году рынок рухнул, хотя к тому моменту лишь незначительно обновил максимумы 2000 года. Величина предшествующего роста — не гарантия величины последующего отскока или защита от падения. Можно даже возразить: слабый рост в бычьем цикле — это скорее тревожный сигнал, свидетельство угасающего интереса.

Мой базовый сценарий: крупный локальный минимум по биткоину — позднее в 2026 году, возможно с тестированием нижней границы диапазона по паре BTC/Gold.

Подведу черту.

Я продолжаю держать золото в портфеле и не планирую это менять. Вот моя логика:

Сезонность подсказывает, что лето — традиционно слабый период для золота в промежуточные годы, после чего осенью металл исторически склонен к росту. Так что краткосрочная волатильность меня не пугает.

Главный вывод: 27%-я коррекция, которую мы пережили — не конец бычьего рынка. Это его нормальная часть. И те, кто в 1973 году продал золото, увидев RSI на уровне 95 и думая, что это вершина — упустили один из лучших бычьих рынков в истории.

Всё изложенное — моё личное мнение и не является инвестиционной рекомендацией.