Нефть: развязка уже близко?

Нефть марки Brent по $117 за баррель — это еще не финал. Настоящая драма на рынке нефтепродуктов пока не собирается утихать. Напомним, последний раз мы делали тематический выпуск 15 октября. Тогда мы обсуждали три основных фактора, на которых базируется движение мировых цен на нефть: ситуация в Ормузском проливе, конфликт Саудовской Аравии и хуситов, а также политика Дональда Трампа, направленная на стабилизацию котировок в преддверии парламентских выборов в США.

«Хуситы бьют по саудовским аэропортам, Иран «зажимает тиски» в Ормузском проливе, вновь напоминая о себе, а Дональд Трамп неожиданно для всех заключает торговое соглашение с Россией и снимает санкции, вопреки позициям союзников в Европе.»

С момента крайней публикации рынок был весьма изобилен на новостные выпуски по нефтяной тематике. На этом фоне с 15 октября Brent успела достигнуть рекордного с апреля 2026 года значения $117, в последующем откатиться к отметке в $110 и снова выйти в фазу роста. В своей статье «Резкая эскалация на Ближнем Востоке: кто «подрывает» цены на нефть в сентябре 2026 года?» 28 сентября мы давали свое видение ситуации на мировом рынке энергоносителей и прогнозировали возможность достижения ценой на «Brent» уровня в $130 за баррель к концу 2026 года. Однако как развивается ситуация сейчас, мы разберем в этом выпуске.

Для начала разберем, что у нас произошло за последние две недели «затишья». Все началось с 17 октября, когда хуситы в очередной раз обменялись ударами с Саудовской Аравией. Согласно официальному заявлению представителя хуситов Яхьи Сариа от 19 октября, со стороны Саудовской Аравии за 48 часов нанесено более 200 авиаударов по различным объектам в Йемене. При этом хуситы, в свою очередь, нанесли 6 атак, где целями стали объекты компании «Saudi Aramco»в Янбу, нефтяное месторождение Шейба, аэропорты Эр-Рияда и Абхи, а также военные объекты на юге Саудовской Аравии. Важно отметить, что на фоне данных событий Эр-Рияд был вынужден отменить Future Investment Initiative (FII) — важный инвестиционный форум. Отмена такого события по инициативе Саудовской Аравии — это очень важный шаг, который дает негативный сигнал мировым инвесторам о том, что конфликт переходит из фазы «управляемой эскалации» на новый уровень. 21 октября удары продолжились, Саудовская ПВО, по информации Saudi Press Agency, перехватила дрон над перерабатывающим объектом в Шейбе, но падающие обломки убили двух человек. Вечером того же дня произошла атака на аэропорт Даммама, в результате чего погибли два человека и восемь получили ранения. 22 октября «Saudi Aramco» эвакуировала штаб-квартиру в Дахране. Компания перевела персонал на удалённую работу после тревоги. Дахран — операционный центр, который управляет буровыми установками, трубопроводами, НПЗ и экспортными терминалами, и его перенос воспринимается рынком весьма «нервно».

Иран параллельно усиливал давление на судоходство. 17 октября ВМС КСИР заявили о двух танкерах, подорвавшихся на минах в акватории Ормузского пролива, а 23 октября — ещё о двух. Позже CENTCOM (United States Central Command, Центральное командование Вооружённых сил США) указанную информацию опроверг, тем не менее UKMTO (United Kingdom Maritime Trade Operations, Морские торговые операции Великобритании) в тот же день сообщило о танкере, выведенном из строя «неизвестным снарядом» при выходе из пролива. Иранское управление Ормузского пролива, в свою очередь, добавило масла в огонь, заявив, что с 1 ноября начнёт судебное преследование всех судов компании «Sinokor» — крупнейшего в мире владельца супертанкеров, который перевёз почти 40% нефти (по версии Bloomberg), вышедшей из Ормуза в прошлом месяце.

Дополнительным импульсом в движении нефтяных цен послужила еще одна важная новость. 21 октября The New York Times со ссылкой на американских чиновников сообщила, что США и Израиль подготовили план возобновления ударов по Ирану после промежуточных выборов 3 ноября. Потенциальные цели включают энергетическую инфраструктуру, ядерные объекты, а также ракетный и беспилотный арсенал. Отдельно рассматривается удар по Pickaxe Mountain — подземному ядерному комплексу к югу от Натанза, который никогда не посещался инспекторами МАГАТЭ. При этом, по данным NYT, часть чиновников выступает за то, чтобы избегать ударов по нефтеперерабатывающим объектам, так как есть опасения дальнейшего роста цен на топливо. С одной стороны, планы США по расширению военной кампании в отношении Ирана не являются для рынка неожиданной новостью, однако непредсказуемость последствий и угроза ядерной эскалации дают сильную почву для «быков» на рынке нефти. На фоне вышеуказанных событий 23 октября Brent пробила отметку в $117, а декабрьский контракт достиг $117,14 — максимум с апреля.

Тем не менее мировая повестка имела и позитивные сигналы. Так, 26 октября в Тегеране прошел очередной этап переговоров с представителями Саудовской Аравии, Турции, Пакистана и Ирана. Тема — мирное урегулирование конфликта с США и стабилизация обстановки в Персидском заливе. Впервые за длительный период конфликта Иран дал позитивную оценку дипломатическим инициативам, что рынок сразу же принял как сигнал: Brent упала ниже $110. Тем не менее позиция Ирана по урегулированию конфликта сильно не изменилась, Тегеран также настаивает на выполнении от США ряда условий для возможности обсуждения открытия Ормузского пролива (снятие морской блокады, отмена санкций и т. д.). Представители США, в свою очередь, официально указанную встречу не комментировали. Однако согласно последнему заявлению вице-президента США Джей Ди Вэнса, сделанному 5 октября, США настаивают на первоочередном урегулировании ядерной программы и сокращении обогащения урана. Таким образом, общий результат от дипломатических инициатив пока что незначительный, стороны не сдвинулись с принципиальных позиций.

Здесь важно понять механизм, а не просто пересказать цифры. $117 — это была не «физическая» цена, а «политическая». Рынок закладывал не дефицит нефти в данный момент времени, а возможное изменение баланса спроса и предложения после 3 ноября. Это происходило на фоне 21 октября, когда The New York Times сообщила о планах ударов США и Израиля по объектам Ирана, 23 октября, когда спецпосланник США по Сирии и Ираку Том Баррак в интервью с Марио Науфалом на вопрос, возможен ли удар по Ирану в эти выходные, ответил: «Абсолютно». При этом, несмотря на то, что на следующий день Дональд Трамп заявил, что не знает о таких планах:

«Это был мой посол? Он довольно влиятельный человек, полагаю. Если это так, я ничего об этом не знаю»

в этой «новостной турбулентности» важно лишь то, что к дипломатическому разрешению конфликта США пока не готовы и рассчитывают на решение вопроса силовым путем, на что рынок отреагировал молниеносно в пользу «быков».

Тем не менее важно отметить, что дипломатический курс не потух окончательно. Дипломатическая встреча в Тегеране 26 октября дала рынку повод сбросить часть премии за риск. И несмотря на то, что прорыва в переговорах ожидаемо не произошло, а стороны не отошли от своих принципиальных позиций, обсуждения продолжаются. Это важно, так как подобные действия сигнализируют, прежде всего, о том, что представители США и Ирана заинтересованы в разрешении ситуации мирными путями. Кроме того, возможно, многие заметили, что стороны, несмотря на продолжительность конфликта, стали более сдержанными в ходе официальных заявлений: если раньше мы ежедневно слышали оскорбительные высказывания в адрес друг друга, то сегодня подобные инциденты носят единичный характер. И это дает шанс на сближение позиций сторон.

В целом, ситуация на рынке нефти сейчас продолжает двигаться по изначальному сценарию: ситуация в Ормузском проливе остается напряженной, а США и Иран пока не совершают никаких активных действий по разрешению или нагнетанию конфликта, вероятно, в связи с проведением выборов 3 ноября, конфликт Саудовской Аравии и хуситов продолжает набирать обороты, а также политика Дональда Трампа, направленная на стабилизацию котировок в преддверии парламентских выборов в США, сейчас активно реализуется, в том числе путем заключения соглашений с Россией. Однако путь к $130 лежит через обострение политической обстановки после выборов в США. Глава глобальной стратегии по сырью RBC Capital Markets Хелиме Крофт сформулировала 23 октября это прямо: «Ожидания того, что военная конфронтация на Ближнем Востоке скоро усилится, продолжают толкать нефть вверх. Разговоры о том, что «война скоро закончится», не выдерживают контакта с реальными ракетными ударами» (цитата опубликована Financial Times). После выборов у Трампа развязываются руки. Если удары возобновятся, а план возобновления ударов действительно готов, премия за риск увеличится до уровней, с которыми мы в этом году не сталкивались. Но данный сценарий не является единственно возможным. Если дипломатические усилия дадут свои плоды и произойдет реальный прогресс в переговорах, то стороны могут перейти от обсуждений к действиям, в том числе по открытию Ормузского пролива, снятию блокад и т.д. Сейчас переговорный процесс находится вне публичной плоскости: суть и содержание обсуждений на данный момент практически не публикуются, поэтому позитивные новости могут появиться неожиданно для всех, что неминуемо повлияет на нефтяные котировки в сторону снижения. Также немаловажным фактором является позиция ОПЕК+ по добыче нефти. 4 октября организация решила сохранить квоты по добыче нефти на ноябрь без изменений, следующая встреча назначена на 1 ноября. Пока никаких сюрпризов по грядущей встрече не ожидается, однако любое увеличение квот может также дать резкий «медвежий» сигнал мировым инвесторам.

1 ноября — встреча ОПЕК+. Рынок ждёт сигнала по квотам на декабрь. Если организация снова не изменит политику, это будет нейтральным сигналом для рынка.

Дипломатия через Катар и Пакистан. Иран подтвердил, что посредники работают. Но он также подтвердил, что не отступит от своих условий. Любой намёк на компромисс даст сигнал к снижению. Любое ужесточение риторики — сигнал к росту.

Атаки хуситов на саудовскую инфраструктуру. Это самый недооценённый риск. Хуситы бьют не по танкерам в Ормузе, а по насосным станциям и трубопроводам в Саудовской Аравии. Если они выведут из строя «Восток–Запад» (трубопровод, который позволяет Саудовской Аравии перенаправлять потоки нефти вне Ормузской акватории), то физический дефицит вернётся мгновенно.

Парламентские выборы в США. До этой даты президент США Дональд Трамп, вероятно, будет избегать резкой эскалации, чтобы не разгонять цены на топливо и не портить политический рейтинг республиканцев перед выборами. После — ограничений не останется. Рынок это понимает и закладывает в цену. Именно поэтому $117 был достигнут до выборов, а не после. Дальше — вопрос: будет ли эскалация? И если будет, то насколько быстро она начнётся и затронет ли мировые поставки нефти? Ну а нам остается только ждать и наблюдать за ситуацией.

Данная статья является исключительно рыночным анализом и не представляет собой инвестиционную рекомендацию.